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顺丰控股不“顺”2018年净利下滑4.57% 高成本扩张下业绩承压

2019-02-28 15:49:19 来源:长江商报

长江商报讯(记者张璐)千亿市值的顺丰控股股份有限公司(下称顺丰控股,002352.SZ)交出了一份不完美的2018年业绩成绩单。
2月27日,顺丰控股发布2018年度业绩快报,全年顺丰控股实现909.43亿元,同比增长27.6%,归属于上市公司股东的净利润为45.56亿元,同比减少4.57%。
这是顺丰控股借壳上市以来,首次遭遇年度净利润下滑。而净利润下滑的背后,是这家快递龙头企业短期内面临成本高企、新业务拖累毛利率的困境。
2018年增收不增利 存在成本上升风险
在2018年前三季度,顺丰控股受制于高成本,净利开始下滑,达16.87%。是其自2017年2月借壳上市以来,交出的第一份净利润下滑的财报,而同期韵达股份、申通快递和圆通速递的净利润则分别上涨了68.42%、42.86%和18.53%。
究其原因,2018年前三季度净利下滑的引子之一是营收成本增速高于营业收入增速。报告期内,公司营业成本533.36亿元,同比增长34.7%,增长率高于同期营业收入3个百?#20540;恪?#21463;此影响,在去年前三季度,顺丰控股净利润开始下滑。
此外,值得注意的是,顺丰控股半年报已显现股?#26412;?#25910;入和毛利率的同比下滑。
2018年前6个月,顺丰控股?#26412;?#25910;入为22.69元,虽仍遥遥领先于“三通一达?#20445;?#20294;较上一年同期的23.3元下滑2.63%。同期顺丰控股的速运物流业务营业收入为421.6亿元,毛利率为18.85%,同比下滑2.27%。
顺丰控股在半年报中提到成本上升的风险。“随着我国人口红利的下降,人力成本存在一定的上升压力。同时,物流基础设施等方面的?#24230;?#20063;在增长,如果未来公司不能获得足够的业务量或无法有效地管控成本?#24230;耄?#23558;可能对未来的业绩增长带来一定的压力。”
新业务贡献率仅占11.4%  顺丰短期业绩承压
此外,自上市以来,顺丰控股的新业务一直是资本市场关注的焦点,但新业务?#22771;?#23578;未具备成熟的盈利能力。
2018年半年报显?#33606;?#37325;货业务实现不含税营业收入净额34.51亿元,同比增长95.82%,市占率?#20013;?#25552;升。?#31216;?#20919;运及医药业务实现不含税营业收入达15.28亿,同比增长47.71%,业务保持快速增长。国际业务实现不含税营业收入12.21亿元,同比增长40.78%。
尽管这三项新业务表现不错,但占总营业收入比例仅为11.4%,该公司新业务距离规模化效应还有一定差距,这意味着,短期内,新业务无法贡献业绩,反?#22815;?#35201;继续加大资金?#24230;?#25193;展市场,有业内人士认为,短期内,顺丰控股的业绩?#20013;?#32487;续承压。
不过,分析机构对顺丰控股前景表示乐观。申万宏源认为,市场预期宏观经济增速将在1-2个季度后企稳,对应顺丰商务件增速将企稳回升,市场对顺丰暂时不赚钱新业务的信心也将会同步提升。 


责编:ZB

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